Yapay zeka harcamalarında ilk çatlaklar görünmeye başladı

Yatırımcılar, Alphabet, Amazon, Meta ve Microsoft'un bu yıl 740 milyar doların üzerinde planladığı altyapı harcamalarına karşı tepki vermeye başladı; borçlanma ise üçe katlandı.

Yatırımcılar, büyük teknoloji şirketlerinin yapay zeka altyapısına ayırdığı devasa bütçelere karşı geri adım atmaya başladı. Alphabet, Amazon, Meta ve Microsoft bu yıl sermaye harcamalarına toplam 740 milyar doların üzerinde bir tutar ayırmayı planlıyor. Buna karşılık birkaç şirkette serbest nakit akışı eksiye geçti; yani şirketlere giren paradan çok çıkan para var. Alphabet, üçüncü çeyrekte 9,1 milyar dolarlık negatif serbest nakit akışı açıkladı ve bu, arka arkaya ikinci çeyrek oldu. Amazon'un son on iki aylık serbest nakit akışı ise eksi 42,4 milyar dolar.

Alphabet'in arama reklamcılığı büyümesi de yavaşladı: yüzde 12'ye geriledi ve bu, son beş çeyrekteki en zayıf tempo. Şirketin kendi yapay zeka özellikleri, reklam işinin kendisiyle rekabet etmeye başladı. Piyasalar cuma günü sert tepki verdi; Nasdaq yüzde 2,9 düştü, bir önceki gün ise Alphabet hisseleri yüzde 12 kaybetti.

Borçlanma da artıyor. Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta ve Oracle 2026'nın başından bu yana toplam 326 milyar dolar borçlandı; bu, geçen yılki toplamın üç katı. Baskının Anthropic'in planladığı halka arzı da etkileyebileceği bildiriliyor. Blackstone, şirketin halka arzdan sonra yatırım derecesinde bir kredi notu alamayabileceği konusunda yatırımcıları uyardı. Bu durumda Anthropic'in altyapı finansmanı için hiperölçekleyicilere ve üçüncü taraflara daha fazla bağımlı kalabileceği belirtiliyor.